资金流向与热点板块前瞻

　　提要：今日两市的成交金额为1066.4亿元，比前一交易日减少约347.2亿元，资金净流入约27亿。今日市场成交清淡，煤炭、新能源由于石油再创新高，资金继续进入，工程建筑，水泥、医药等“救灾概念”也有资金持续进入现象。其它如券商、农业、电力、化工、地产、有色金属等板块资金流出也不大。上证指数尾市收盘跌0.54%，收在3604.7点。行情的运行仍是前日及昨日的预计“实质上仍是板块轮动。随着该次灾难的严重后果的进一步明了，上证指数会在震荡中完成整理，向上反弹的趋势仍未改变，短期可关注水泥、钢铁、工程建筑等灾后重建板块。而中期上券商、有色金属、煤炭(新能源)将引领行情向纵深发展”。两市的总成交金额比上一日继续减少，反映出市场观望情绪较浓，这种状态意味着大盘的调整接近尾声的可能性较大，反弹的领头羊---券商板块的再次拉升应是大盘结束调整的信号。 

　　今日资金成交前四名依次是：煤炭石油、房地产、化工、医药。 

　　资金净流入较大的板块：建材(+9.7亿)、煤炭石油(+9.1亿)、工程建筑(+5.6亿)、新能源(+4.9亿)。 

　　资金净流出较大的板块：券商(-3.1亿)。 

　　后市中期热点板块是：券商、有色金属、煤炭石油。 

　　短期热点板块是：水泥、工程建筑、钢铁。 

　　券商：该板块今日有约3.1亿资金净流出，近期本栏重点指出“该板块调整已近尾声适合低吸，中期仍看好”，今日的回调属正常调整。资金净流入较大的个股有：海通证券。 

　　煤炭石油：该板块今日有约9.1亿资金净流入，国际油价不断创新高也就是该板块中期上涨的理由，可继续看好。净流入较大的个股有：中国神华、国际实业、兖州煤业、国阳新能、上海能源、煤 气 化、金牛能源、潞安环能。 

　　工程建筑：该板块今日有约5.6亿资金净流入。上星期已明确指出“5。12四川特大地震发生后，可以看到灾后重建的市场是非常巨大的，后市可中、短期关注”。今日净流入较大的个股有：中铁二局、重庆路桥、路桥建设、中油化建、上海建工。 

　　有色金属：该板块继前上星期有约35.7亿资金净流入之后，近两天累计日流出10亿左右，是正常的回调，后市仍可逢低关注。今日净流入较大的个股有：包钢稀土、中金黄金、江西铜业、山东黄金。 

　　医药：该板块今日有约2.9亿资金净流入，5。12四川特大地震发生后，该板块呈现加速上扬的势态，对于四川本地的医药公司可短期关注。今日净流入较大的个股有：西南药业、天方药业、ST东盛、鲁抗医药、 桐君 阁、太极集团、西南合成。(广州万隆)

    煤炭板块：两大新动向或注入新动能

     近期煤炭板块维持着相对强硬的走势，不过，从盘口来看，煤炭股正在积蓄着上涨的潜能，部分品种已有突破的意味，看来，煤炭板块或将带来新的投资机会。

　　两大新动向

　　对于煤炭股来说，近期行业出现了两大新的动向，一是煤炭行业是淡季不淡。因为煤炭行业的历史显示出每到二季度，由于取暖用煤的下降，煤炭进入淡季，产品价格相应要有所下移，从而形成了二季度是煤炭行业当年产品价格的低谷。但奇怪的是，今年煤炭行业出现淡季不淡的现象，产品价格仍在上涨。据资料显示，秦皇岛港口动力煤价格在消化年初抢运积累的库存后，4月中旬重拾升势，重新接近2月份的高点，有再冲击历史高点的动能。

　　二是动力煤涨价略落后，冶金煤领涨。在前些年，动力煤由于受到火电机组大量投产的推动，在煤炭品种价格上涨过程中有着领头羊的角色。但在今年则不然。从山西坑口价格来看，4月份煤炭价格加速上涨，其中涨幅最大的为炼焦煤，月度环比涨幅在20-30%之间，其次为无烟煤，4月份涨幅在10%左右，涨幅最小的动力煤月度环比也上涨近6%;而动力煤涨幅则相对一般。

　　新动向或带来新动能

　　正因为如此，业内人士认为煤炭股或将带来新的上涨动能，一是因为煤炭产品的价格有进一步涨升的动能。淡季不淡显示出市场的需求依然旺盛。更何况，目前煤炭产品价格上涨还得益于这么两个方面，一方面是国际煤炭价的上涨牵引力，从2008年中日动力煤出口价格来看，双方谈判价格初步定为离岸价131.4美元/吨，比上一年度上涨93.52%;日澳动力煤价格也达到125美元/吨，涨幅125%，焦炭比2007年上涨206%—240%，到300美元/吨的水平。从而打开了我国的煤炭价格上涨空间。而且，煤炭与石油价格的上涨存在着一定的关联性，在石油价格突破127美元/桶之后，煤炭价格再创新高也在预期之中。

　　另一方面则是因为二季度过后，往往会迎来夏季用电高峰，更是煤炭需求大大提升的季节。而今年较为特殊，因为四川特大自然灾害使得四川的水电业务或将受到抑制，从而有望改变华东、华南地区的用电结构，水电业务或将下降，火电份额提升，这无疑会提升对煤炭的用量需求，所以，煤炭价格上涨的动能较为强劲。故淡季不淡更显示出煤炭产品价格上涨的强劲动能。

　　二是因为煤炭细分品种的涨幅不一，意味着煤炭股将按照各自的煤炭细分产品而重新排序。之前主要是动力煤的领涨，因此，动力煤占主导产品的煤炭股往往成为市场的热门品种，而无烟煤、炼焦煤等为主导产品的煤炭股涨幅则相对有限，开滦股份(600997)、兖州煤业(600188)等品种在2007年的走势颇能说明这一切。但随着煤炭品种中的无烟煤、炼焦煤的上涨，而且由于不涉及到计划电、市场煤的争论，其上涨空间更为乐观，所以，此类品种的上涨力度较大，不排除在近期继续上涨的可能性，从而催发新的投资机会，为煤炭股的上涨注入新的动能。

　　关注两类煤炭股

　　正因为如此，笔者倾向于认为煤炭股在近期将反复走强，其中两类个股或将领涨，一是无烟煤、炼焦煤以及拥有焦炭业务的煤炭股，他们的议价或提价能力强，故开滦股份、西山煤电(000983)、璐安环能、金牛能源(000937)等品种可跟踪，其中金牛能源的炼焦煤价格在今年提价两次共达240元/吨，而去年提价四次才提价118元/吨，如此的数据显示出定价权的强化，未来的估值溢价预期更为强烈。

　　二是拥有资产注入预期的品种。随着露天煤业(002128)、盘江股份(600395)的停牌，煤炭股的资产注入预期再度强化起来，所以，拥有资产注入预期的品种有望出现进一步的领涨趋势，比如说ST平能(000780)在股改时就有资产注入的承诺，因此，该股未来有望获得新的资产，从而赋予股价更强的上涨动能。再比如说国阳新能(600348)、恒源煤电(600971)等品种可跟踪。(渤海投资)